Por Carmen Reinicke, Bloomberg
Las grandes tecnológicas continúan intensificando sus planes de gasto en infraestructura de inteligencia artificial, pero las acciones de Nvidia Corp., uno de los mayores beneficiarios de esa avalancha de efectivo, han estado en gran medida estancadas durante meses.
La acción ha subido menos del 1% desde el inicio del cuarto trimestre y se ha mantenido en gran medida dentro de un rango, aunque alcanzó un máximo histórico a finales de octubre. También está superando por poco al índice S&P 500 a medida que comienza 2026, una desaceleración del salto de casi el 40 por ciento de Nvidia en 2025 después de dos años consecutivos de ganancias porcentuales de tres dígitos.
Incluso los crecientes gastos de capital de Meta Platforms Inc., Alphabet Inc., Microsoft Corp. y Amazon.com Inc. (que se estima superarán los 600 mil millones de dólares en 2026) no fueron suficientes para impulsar significativamente las acciones en medio de crecientes preocupaciones sobre los retornos de esas inversiones.
“Puede haber una creciente preocupación de que los ingresos finales de la IA simplemente no puedan mantenerse al día con los gastos de capital anunciados”, dijo JoAnne Feeney de Advisors Capital Management, añadiendo que un mayor gasto ahora aumenta la probabilidad de que el mercado alcance la saturación más rápidamente. Se trata de “adelantar la fecha en la que hacen la pausa y dejar que la nueva potencia informática la procese”.
La naturaleza cíclica de la industria de chips ha influido en la valoración de Nvidia, que ha caído ya que se espera que el crecimiento de los ingresos se desacelere en los próximos años. Según datos recopilados por Bloomberg, se espera que las ventas aumenten un 58% en el año calendario actual y un 28% en 2027.
Las acciones de Nvidia se cotizan a aproximadamente 24 veces las estimaciones de ganancias, aproximadamente en línea con el índice Nasdaq 100 y una ligera prima respecto del S&P 500. Aunque esta relación precio-beneficio de 38 está muy por debajo del promedio de cinco años de la acción, los inversores no lo ven como un descuento.
Según los estrategas de la UBS dirigidos por Ulrike Hoffmann-Burchardi, es probable que las valoraciones de los proveedores de infraestructura como Nvidia caigan a medida que se desacelere el crecimiento del gasto de capital.
“A partir de estos niveles, es probable que el crecimiento de la inversión se modere, lo que podría mejorar la percepción de los inversores sobre quienes gastan, pero podría ser potencialmente negativo para algunas empresas en la capa de soporte”, escribieron en una nota del 10 de febrero.
El próximo catalizador para las acciones de Nvidia es su próximo informe de resultados, que se publicará después del cierre del mercado el 25 de febrero. Los inversores se centrarán en las previsiones de Nvidia y la demanda de chips, que han representado una gran parte del gasto en hiperescala en los últimos años.
“En realidad todo se reduce a la valoración y a lo rica que ya es la empresa”, dijo Shelby McFaddin, analista de inversiones de Motley Fool Asset Management. Los inversores quieren “esperar un momento y ver qué tiene que decir Nvidia al respecto antes de recompensarlos”.
Las estimaciones de los analistas de Wall Street sobre los ingresos y ganancias de Nvidia en 2026 han cambiado poco desde que los gigantes tecnológicos anunciaron sus mega planes de gasto. Por supuesto, es probable que los analistas estén esperando recibir noticias de Nvidia antes de realizar cambios en sus modelos.
Después de una gran subida de acciones como la de Nvidia, es natural que haya un período de consolidación, pero el sentimiento puede cambiar rápidamente, dijo Jim Thorne, estratega jefe de mercado de Wellington-Altus.
“Es psicología”, dijo Thorne. “De repente, todo el mundo cree la historia y las acciones entran en crisis”.
Principales historias tecnológicas
- DayOne Data Centers Ltd. ha elegido bancos para ayudar a organizar una oferta pública inicial en Estados Unidos que podría recaudar alrededor de 5.000 millones de dólares, según personas familiarizadas con el asunto.
- OpenAI advirtió a los legisladores estadounidenses que su rival chino DeepSeek está utilizando métodos injustos y cada vez más sofisticados para extraer resultados de los principales modelos de inteligencia artificial de EE. UU. para entrenar la próxima generación de su innovador chatbot R1, según un memorando revisado por Bloomberg News.
- Las acciones de Kioxia Holdings Corp. subieron bruscamente después de que la creciente demanda de IA ayudó al fabricante japonés de chips a ofrecer unas perspectivas de ganancias mejores de lo esperado y solidificar su posición como la acción principal con mejor desempeño del mundo en 2026.
- Anthropic ha cerrado un acuerdo para recaudar 30.000 millones de dólares en financiación de inversores con una valoración de 380.000 millones de dólares, incluidos los fondos recaudados, reforzando a la empresa de inteligencia artificial a medida que gana terreno frente a su rival OpenAI.
- Applied Materials Inc. subió un 11% antes de la comercialización después de que la compañía diera un pronóstico de ventas positivo sorpresa, lo que sugiere que la demanda de inteligencia artificial y semiconductores de memoria está impulsando las compras de dispositivos.
Los resultados se entregarán el viernes.
- No se esperan grandes retornos
–Con la asistencia de Eric J. Weiner y Matt Turner.
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