(Bloomberg/Megawati Wijaya y Kat Hidalgo) – Netflix Inc. refinanció parte de un préstamo puente de US$59 mil millones con deuda más barata y a más largo plazo, fortaleciendo el paquete financiero subyacente a su oferta por Warner Bros. Discovery Inc.
El gigante del streaming recibió una línea de crédito renovable de $5 mil millones de dólares y dos préstamos a plazo de $10 mil millones de dólares para refinanciar parte de la línea de crédito puente que obtuvo para su oferta de Warner Bros., según un documento presentado el lunes. Eso deja 34 mil millones de dólares para la sindicación.
Netflix llegó a un acuerdo a principios de diciembre que valora Warner Bros. Studio y los activos de streaming en 82.700 millones de dólares. Luego, Paramount lanzó a Skydance Corp. una oferta de adquisición hostil para Warner Bros., lo que desencadenó una guerra de ofertas que remodelará la industria del entretenimiento independientemente del ganador. Las ofertas en competencia son acuerdos de deuda multimillonarios que se encuentran entre los más grandes de la última década.
Warner Bros. recomendó la semana pasada que sus accionistas rechazaran la oferta de Paramount a favor del acuerdo original con Netflix. Warner Bros. calificó la oferta de Paramount, que incluye 54.000 millones de dólares en compromisos de deuda, de “deficiente e inadecuada” y dijo que financiar el acuerdo era demasiado arriesgado.
Si bien Netflix cuenta con el respaldo de Warner Bros., la junta enfrenta obstáculos regulatorios y políticos para impulsar la adquisición. La senadora demócrata Elizabeth Warren de Massachusetts calificó la oferta de “pesadilla antimonopolio” y Netflix aseguró a los empleados que no provocaría el cierre de estudios.
Préstamos puente
Los préstamos puente cierran brechas de financiación inmediatas y suelen ser utilizados por empresas que preparan ofertas de adquisición. Por lo general, se reemplazan semanas o meses después con deuda más permanente y más barata, a menudo repartida entre varios prestamistas.
Aunque los préstamos son a corto plazo, permiten a los bancos establecer relaciones con empresas para luego obtener mandatos mejor pagados. Dado que los mercados crediticios han estado tranquilos recientemente, la competencia entre los bancos por las pocas oportunidades que surgen ha sido feroz.
Wells Fargo & Co., BNP Paribas SA y HSBC Holdings Plc se encuentran entre los bancos que proporcionaron a Netflix el préstamo puente no garantizado.
Las deudas anunciadas el lunes vencerán de forma escalonada. Si la adquisición se lleva a cabo, la línea de crédito renovable, que permite pedir prestado y reembolsar efectivo fácilmente, vencerá en 2030 o tres años después del cierre de la transacción, lo que ocurra primero. Según el comunicado, el plazo de los préstamos con disposición diferida es de dos y tres años respectivamente.
Es probable que Netflix utilice los mercados de capitales para reducir aún más su línea de crédito puente y ampliar los vencimientos de su deuda. De ser así, la deuda probablemente tendrá grado de inversión, ya que Netflix tiene una calificación A3 de Moody’s Ratings y A de S&P Global Ratings.
La compañía dependió del mercado de bonos basura en los primeros días de sus operaciones, pero obtuvo acceso a financiación más barata cuando alcanzó el estatus de primera línea en 2023.
–Con el apoyo de Shona Ghosh.
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