Otra vez es así: la inflación va en la dirección equivocada y en un momento especialmente malo.
Los datos del IPC australiano para el trimestre de septiembre se publicaron hoy y muestran que la inflación aumentó un 1 por ciento durante el trimestre.
En comparación, el RBA sólo había esperado un aumento del 0,6 por ciento, lo que habría permitido un recorte de tipos muy necesario más temprano que tarde. Ya no.
Los propietarios de viviendas no recibirán este alivio, ni tampoco las empresas que intenten reducir costos en la difícil economía actual.
Entonces ¿quién tiene la culpa? Un hombre: Jim Chalmers. Al eludir la difícil tarea de abordar el gasto fuera de control, el Tesorero está aumentando las presiones inflacionarias. Es así de simple.
El aumento de la inflación junto con el aumento del desempleo es un doble golpe diabólico, especialmente cuando las cifras de crecimiento económico están por debajo del promedio. Esto deja al RBA incapaz de recortar las tasas de interés para apoyar una economía debilitada sin alimentar una inflación no deseada. Así es como ocurren las recesiones.
Los precios generales aumentaron un 1,3 por ciento en el trimestre y un 3,2 por ciento en el año. Lo que es más importante, gracias a los últimos resultados trimestrales, la media recortada ha vuelto a aumentar hasta un 3 por ciento en comparación con el año anterior. Se trata de la primera reaceleración de la inflación subyacente desde finales de 2022.
Si se miran más de cerca los detalles mensuales, surge otro culpable: los precios de la energía están aumentando. Los precios de la electricidad aumentaron un increíble 34 por ciento el año pasado, y los precios del gas también aumentaron. Es difícil desvincular los crecientes costos de la energía de los objetivos de emisiones.
La inflación está aumentando. El desempleo está aumentando. Crecimiento en declive. La suerte del tesorero se está acabando, escribe PVO
La inflación no cederá, el desempleo está aumentando y los recortes de las tasas de interés están fuera de la mesa
Algo de esto fue anticipado por el RBA. Se advirtió que la eliminación de los reembolsos gubernamentales por electricidad provocaría un aumento de la inflación medida en el segundo semestre de este año, y eso es exactamente lo que ha sucedido.
Cuando se compara eso con lo que está sucediendo en toda la economía, la combinación es fea. El desempleo aumentó al 4,5 por ciento, el nivel más alto desde 2021. La confianza del consumidor volvió a caer este mes, profundamente en territorio pesimista. Los hogares están sintiendo la presión.
Esto nos lleva a la estrategia presupuestaria de Chalmers. Las últimas cifras económicas muestran que gran parte del crecimiento reciente de Australia proviene del gasto público. Sin embargo, las perspectivas presupuestarias muestran que nos esperan déficits aún mayores.
Esto significa que mientras el Banco de la Reserva intenta desacelerar la economía para frenar la inflación, el gobierno sigue inyectando dinero, en contradicción con lo que el RBA está intentando hacer.
Equivale a conducir un coche con el pedal del freno y del acelerador pisados al mismo tiempo.
Es evidente que la batalla contra la inflación aún no ha terminado. La inflación subyacente es persistente, los precios de la energía siguen aumentando y la presión alcista persiste. Los aumentos de los salarios reales que parecían alcanzables a mediados de año ahora corren el riesgo de verse socavados nuevamente por una inflación superior a la ideal.
El RBA ha recortado las tasas de interés tres veces este año después de aumentarlas una docena de veces para controlar la inflación. Estos nuevos datos sólo harán que la junta sea más cautelosa y menos probable que vuelva a recortar en el corto plazo, a menos que la debilidad económica la obligue a actuar a pesar de las cifras de inflación.
Políticamente, el Partido Laborista está a cargo del costo de vida, le guste o no. Lleva tres años y medio en el poder.
Cada vez es más difícil para el gobierno afirmar que tiene cuidado con el dinero cuando su propio gasto contribuye a la inflación. La oposición debería confiar en esto, aunque todavía no haya presentado ningún plan significativo. En cambio, la líder liberal Susan Ley está más interesada en la camiseta que lleva Albanese.
La ironía de todas las ironías es que los altos niveles de inmigración pueden ser el único factor que puede evitar una recesión. Ampliar el pastel lo suficiente como para evitar una recesión técnica, incluso si la porción del pastel para todos se hace cada vez más pequeña.
Lo que debería suceder a partir de aquí es aburrido pero necesario. La política fiscal debe hacer menos (menos promesas sin financiación, una disciplina de gasto más estricta), la política monetaria debe seguir siendo moderada y el Partido Laborista debe tomarse en serio el abordaje de las limitaciones de la oferta.
Nada de esto acapara titulares, pero se trata de volver a bajar la inflación, sin paralizar la economía.
