Por Jason Kelly, Bloomberg
HGGC, la firma de capital privado cofundada por el mariscal de campo del Salón de la Fama Steve Young, recaudó 3.200 millones de dólares para su quinto fondo, superando su objetivo inicial a pesar de un entorno de recaudación de fondos moderado.
El fondo tenía un objetivo inicial de 2.500 millones de dólares y un límite máximo de 2.800 millones de dólares, que fue superado por compromisos de pensiones, donaciones, oficinas familiares y fondos soberanos, dijeron Young y el cofundador Rich Lawson en una entrevista en la sede de HGGC en Palo Alto, California.
Las tasas de interés más altas y los pagos más bajos de los administradores de capital privado han limitado la recaudación de fondos, que cayó un 11% a nivel mundial a 490.810 millones de dólares en 2025, el segundo año consecutivo de caídas, según S&P Global Market Intelligence.
“Hubo toda esta tensión geopolítica y esta fuga hacia la calidad en el capital privado”, dijo Lawson, director ejecutivo de HGGC. “La oportunidad para muchos inversores se ha desplazado hacia lo que llamamos empresas de mediana capitalización o de mercado medio”.
El enfoque de la compañía en el mercado medio -generalmente con acuerdos por valor de hasta mil millones de dólares- resultó atractivo para los posibles patrocinadores, conocidos como socios limitados, en reuniones en todo el mundo.
Según Young, quien ganó tres anillos de Super Bowl con los San Francisco 49ers de la Liga Nacional de Fútbol Americano, estos patrocinadores se han vuelto más sofisticados y están dispuestos a invertir en fondos que tienen mandatos claros en lugar de solo ambiciones amplias de recaudar dinero a través de múltiples clases de activos.
Los socios comanditarios tienen “más control que nunca”, dijo Young, presidente de la firma y miembro del Salón de la Fama del Fútbol Americano Profesional.
Por otro lado, las empresas y especialmente otras firmas de adquisiciones tienen hambre de comprar. El llamado polvo seco disponible para las empresas de capital privado se está volviendo “aún más seco”, dijo McKinsey & Co. en un informe de este mes. Se estima que más del 40% del polvo seco listo para invertir ha estado disponible en los últimos dos años, cifra muy superior a la media de cinco años.
Según Lawson, HGGC se considera a la vez comprador y vendedor en este mercado.
“Construimos grandes empresas y las grandes empresas siempre se pueden vender”, añadió Young.
La empresa, que gestiona más de 10.000 millones de dólares, aprovechó su capacidad para resistir mercados difíciles al recaudar su último fondo. El tercer fondo de HGGC, lanzado en 2017, generó un rendimiento neto de aproximadamente 2,3 veces el dinero de los inversionistas, y su cuarto fondo, a partir de 2020, generó un rendimiento neto de aproximadamente 1,6 veces, según una presentación para inversionistas vista por Bloomberg.
Los fondos obtuvieron rendimientos internos netos del 24% y 19%, respectivamente.
Young, de 64 años, y Lawson, de 54, dijeron que enfatizaron a los inversores que ampliar la asociación y la gestión de HGGC era una señal de continuidad. La pareja ha nombrado a David Chung, Bill Conrad, Steven Leistner y Neil White como socios directores de la empresa en los últimos años.
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