El director ejecutivo de Novo Nordisk desafió a Pfizer a ofrecer más cuando tanto deseaba al desarrollador de medicamentos contra la obesidad, Metsera. Eso es lo que hizo Pfizer con una oferta de 10 mil millones de dólares que excedía el precio que el gigante farmacéutico danés estaba dispuesto a pagar por candidatos a fármacos y tecnologías de plataforma que podrían allanar el camino para la próxima generación de medicamentos contra la obesidad. Metsera aceptó la oferta mejorada de PfizerEso puso fin a una guerra de ofertas que condujo a demandas que cuestionaban la legalidad de la estructura del acuerdo de Novo y a crecientes preocupaciones de los reguladores antimonopolio sobre los riesgos asociados con la adquisición propuesta.
El directorio de Metsera concluyó que la oferta revisada de Pfizer es la mejor para los accionistas tanto desde el punto de vista del valor financiero como de la certeza del acuerdo, dijo la compañía de biotecnología con sede en Nueva York el viernes por la noche. La Comisión Federal de Comercio ya lo había hecho desconectado sobre la adquisición de Metsera por parte de Pfizer, pero el acuerdo aún requiere la aprobación de los accionistas de Metsera. La junta extraordinaria de accionistas prevista por Metsera para el 13 de noviembre se llevará a cabo según lo previsto y votará sobre la adquisición de Pfizer. Las empresas esperan cerrar la transacción pronto.
Novo Nordisk ya tiene una fuerte presencia en el mercado de medicamentos para bajar de peso con el medicamento GLP-1 inyectable semanal Wegovy, que junto con Zepbound de Eli Lilly es actualmente el medicamento contra la obesidad más vendido. Pfizer no tiene medicamentos contra la obesidad disponibles comercialmente y, aunque la compañía tiene algunas perspectivas en trámite, los medicamentos para bajar de peso más avanzados del gigante farmacéutico han fracasado en los ensayos clínicos. Ha comenzado la carrera para desarrollar medicamentos contra la obesidad de próxima generación con ventajas: dosificación menos frecuente, menores costos de fabricación, formulaciones orales y objetivos adicionales más allá del GLP-1. Metsera, que salió a bolsa a principios de este año a 18 dólares por acción, cumple todos esos requisitos.
La oferta ganadora de Pfizer es de hasta 10.000 millones de dólares, o hasta 86,25 dólares por acción. Los términos financieros incluyen 65,60 dólares en efectivo por cada acción de Metsera y un derecho de valor contingente (CVR) que podría pagar hasta 20,65 dólares adicionales en efectivo por acción si la empresa de biotecnología logra ciertos hitos. La oferta de Pfizer, que Metsera aceptó en septiembre, estaba valorada en unos 7.300 millones de dólares: 4.900 millones de dólares por adelantado y un CVR que podría pagar hasta 2.400 millones de dólares.
Novo Nordisk reavivó la guerra de ofertas a finales del mes pasado con una oferta no solicitada más alta. Pfizer demandó por incumplimiento de contrato. Pero la renovada guerra de ofertas llevó a ambas empresas a mejorar sus ofertas. La contraoferta de Pfizer valía en total unos 8.100 millones de dólares. Novo aumentó su propuesta a unos 10.000 millones de dólares.
La oferta mejorada de Novo fue de hasta 86,20 dólares por acción, aunque en una estructura de transacción inusual. El gigante farmacéutico danés pagaría 62,20 dólares en efectivo por cada acción de Metsera a cambio de acciones preferentes sin derecho a voto que representan la mitad de las acciones de la empresa biotecnológica. Diez días después, Metsera distribuiría un dividendo de 62,20 dólares por acción a sus accionistas. Estos pasos ocurrirían antes de que la FTC apruebe el acuerdo. Tras esta aprobación regulatoria, los accionistas de Metsera recibirían el CVR de hasta 24 dólares por acción y Novo adquiriría las acciones restantes de Metsera.
La estructura del contrato es la misma que ha propuesto Novo en ofertas anteriores, pero con más dinero. En una demanda presentada la semana pasada en el Tribunal de Cancillería de Delaware, Pfizer afirmó que el dividendo especial propuesto por Novo violaba la ley del estado de Delaware. Una demanda separada en un tribunal federal alegó que una adquisición de Metsera por parte de Novo Nordisk, que ya es un gigante en medicamentos para la obesidad, violaría las leyes antimonopolio.
El director ejecutivo de Novo Nordisk, Mike Doustdar, abordó brevemente el asunto durante un discurso el jueves pasado. Rueda de prensa en el Despacho Oval cuyo tema principal fue Proporcionar medicamentos GLP-1 a Medicare y Medicaid Receptores a precios más económicos. Cuando se le preguntó sobre la guerra de ofertas con Pfizer, dijo que la oferta de Novo ganó a partir de ese día.
“Nuestro mensaje a Pfizer es: si quiere comprar la empresa, hurgue en sus bolsillos y haga una oferta más alta”, dijo Doustdar. Es un mercado libre y, al final del día, lo que más importa es el precio que el vendedor vende a sus accionistas y el precio que el comprador está dispuesto a pagar por ello. Esto no tiene nada que ver con la FTC, ni con nada más”.
Aún así, había señales de que la FTC se inclinaba hacia la posición de Pfizer. Metsera reconoció que el regulador llamó a la empresa sobre los posibles riesgos antimonopolio asociados con la continuación de la estructura contractual propuesta por Novo Nordisk. En el comunicado de prensa del viernes, Metsera dijo que su junta había llegado a la conclusión de que la oferta de Novo “implica riesgos legales y regulatorios inaceptablemente altos para Metsera y sus accionistas en comparación con la fusión propuesta con Pfizer, incluido el riesgo de que el dividendo original nunca se pague o que luego pueda ser impugnado o revocado”.
Novo Nordisk sigue confiando en que la estructura del acuerdo propuesto cumple con las leyes antimonopolio, dijo en un comunicado. declaración separada Publicado el sábado. Sin embargo, la compañía añadió que no aumentaría su oferta por Metsera “en línea con su compromiso con la disciplina financiera y el valor para los accionistas”. Aun así, el gigante de los fármacos metabólicos aún no ha terminado con las fusiones y adquisiciones. Novo dijo que continuaría explorando oportunidades de adquisición y desarrollo comercial.
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